根据数据统计，截至2025年三季度末，499家A股药企中，有14家企业应收账款超过百亿元，其中上海医药、九州通、重药控股应收账款排在前面。
其中，上海医药应收账款高达887.83亿元。资料显示，上海医药是一家以从事化学原料药、化学药制剂、抗生素、生化药品、生物制品中成药、医疗器械、制药设备、化学危险物品等的生产、销售及进出口业务为主的企业。
从业绩上来看，今年前三季度公司实现营业总收入2150.72亿元，同比增长2.60%，其中，医药工业销售收入181.64亿元，医药商业销售收入1969.08亿元。净利润51.47亿元，同比增长26.96%。
此外，根据数据显示，上海医药前三季度研发投入17.29亿元，新药管线稳步推进，截至报告期末，上海医药提交临床试验申请获得受理及进入后续临床试验阶段的新药管线共计57项，含创新药管线45项。其中，BCD-085作为创新型重组人源抗白介素-17(IL-17)单克隆抗体，针对强直性脊柱炎的新药NDA上市申请已提交；拟用于治疗轻、中度脊髓型颈椎病的中药1.1类新药参芪麝蓉丸的III期临床试验已完成全部受试者入组；靶向CD19、CD22的CAR-T注射液B019，其针对儿童急性淋巴细胞白血病、成人淋巴瘤的I期临床试验已完成部分受试者入组，针对难治性系统性红斑狼疮的临床试验申请已获批准。
九州通应收账款高达390.9亿元。三季报显示，九州通在业绩上发展态势良好，今年前三季度实现营收1193.27亿元，同比增长5.20%；归母净利润19.75亿元，同比增长16.46%。九州通表示，经营业绩的大幅提升，主要是公司在医药分销业务保持稳健增长的基础上，药品总代推广、医药工业、数字物流等新兴业务板块收入分别实现15.26%、9.93%、24.95%的较快增长，同时，公司完成医药仓储物流基础设施公募REITs发行上市，增加公司净利润4.38亿元。
重药控股应收账款为379.86亿元。三季报显示，今年前三季度公司营业收入为622.11亿元，同比增长4.22%；归母净利润为3.84亿元，同比增长31.41%。重药控股表示，业绩增长主要来自两方面原因：一是公司药品、器械、中药、专业药房、新兴业务等业务持续发展，不断完善网络布局，营业收入实现稳步增长；二是通过精细化管理，提升经营管理效率，实现降本增效。
根据数据显示，三季度应收账款较高的企业，主要来自医药流通行业。分析指出，医药流通企业的下游客户主要是医疗机构，其中公立医院在医药市场中占主要地位。公立医院由于其规模和影响力，在交易中往往具有较强的议价能力，能够要求较长的账期。按照行业惯例，医院对药企的结算账期通常为6—12个月，而医药流通企业对上游药企的账期一般为3—6个月，这使得医药流通企业在上下游交易中处于资金回笼的中间环节，应收账款不断累积。此外，医药流通企业为了在竞争激烈的市场中占据更大的市场，可能会采取较为宽松的信用政策，放宽对客户的信用额度和账期限制，以吸引更多的客户和业务。这种策略在短期内可能会增加销售额，但同时也会导致应收账款的大幅增加。
医药行业正处在从规模扩张向质量提升的转型关键期，887.83 亿元、390.9 亿元这些数字既是警示，也是转型的契机。企业只有将应收款管理嵌入战略体系，通过技术赋能、模式创新与政策协同打通资金循环堵点，才能在创新驱动的赛道上轻装上阵。
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